编者按：今天小编向大家介绍业绩优秀且主力机构评级优异的12只股票供大家参考。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
医疗服务行业进行了实质性的布局。公司计划在未来3-5年内布局约20家医院。人福医药公布了出资2亿元与钟祥市人民医院人福钟祥医院管理公司,与钟祥市人民医院建立战略合作协议,以此为平台为钟祥市人民医院提供管理服务,同时投资建设新院区。
不断进行其他业务布局以2970万购买新疆维药14.85%的股权,增持完成之后,人福医药将持有新疆维药69.85%的股份。估值2亿的新疆维药2013年静态8.3倍PE。
首次“买入”评级。预计公司2014-2016年收入分别增长20%、22%、23%,归属母公司净利润增长8.9%、28.3%、29.9%,元、1.1元、1.43元。对应现有股价25.76元PE分别为29.94倍、23.34倍、17.97倍。DCF估值分析公司合理价值为30.8元/股,现在价格25.76元/股,有较大程度的低估,我们首次给予“买入”评级。世纪证券
双方继续合作意愿强烈,保障海太稳定可持续发展。《备忘录》明确了在一期后工序服务合同届满后,海太继续为SK海力士提供后工序服务,且二期合作的服务期限仍为5年,自2015年7月1日至2020年6月30日。继续合作是一种“双赢”的局面,有利于巩固海太与SK海力士的战略合作关系,保证了海太未来5年的稳定可持续发展,公司将从与海力士的继续合作中进一步提升在集成电路封测领域的影响力。
新合同有望落实节约成本的奖励,为上市公司带来更大收益。海太向SK海力士提供后工序服务的费用仍由全部成本和约定收益构成,但二期合同中将明确SK海力士将按海太每年成本节约金额按一定比例给予海太额外奖励,奖励有望正真落实。海太半导体生产成本较海力士本部节省15-20%,随着海太设备折旧即将完成,成本节约将更多。我们预计新合同有望为海太争取到每年超过千万美元的奖励收益。
同意海太开发新客户,掌握发展的主动权。《备忘录》中表明,新的5年合作期内,在不影响海太为SK海力士提供后工序服务的基础上,海太有权开发非Memory产品的新客户,甚至在经海太董事会批准后,也可以开发Memory产品的新客户。我们认为,这将有助于海太掌握自身发展的主动权,增加与其他客户合作的机会,充分利用产能,增强抵御风险的能力。
盈利预测：预计公司2014-2016年EPS分别为0.05/0.11/0.14元,当前股价对应动态PE分别为108/45/35倍。考虑到公司长期的发展潜力和投资价值,维持“增持”评级。东北证券
新大股东大幅溢价接盘,彰显平台信心。四家受让方的股份转让单价都不一致,但均是溢价转让,其中新大股东泓石投资溢价近四成收购彰显了对艾迪西平台的信心。泓石投资取得股份的单价为14.42元/股,转让款12.9亿,溢价率39%;樊春华转让单价为10.89元/股,转让款1.78亿元,溢价率为5%;欣新投资转让单价11.43元/股,转让款为6.28亿,溢价率为10%:杜佳林转让单价为10.89元/股,转让款为5.04亿元,溢价率为5%。
阀门主业发展路径不受影响,未来提供更多转型发展空间。本次收购仅仅为股权收购,不涉及任何资产方面的整合,预计短期对艾迪西主业影响甚微。泓石投资表示将按照有利于艾迪西可持续发展的原则,积极推动上市公司产业结构优化,增强上市公司盈利能力并提升股东回报。泓石投资承诺本次权益变动完成后六个月内,不会提议对上市公司进行重大资产重组。
盈利预测及投资建议：艾迪西以铜质水暖阀门的OEM模式起家,未来有望通过向下游品牌水暖阀门领域延伸的方式获得进一步成长。此次大股东变更之后,业务多元化发展有望迎来新的亮点。暂不考虑未来转型预期,2014-16年公司净利润分别0.17、0.48和0.93亿元,EPS分别为0.05、0.15和0.28元,维持买入评级。宏源证券
“云猴”平台上线,开拓本地化020蓝海:10月29日,公司宣布实施本地化020大平台战略及“云猴”平台上线。我们认为,公司兼具互联网思维和实体零售思维,拥有特定区域内密集的全业态门店网络、完善的供应链和物流体系、深厚的客户基础和开放的心态,在本地化020方面具备成功基因。
努力构建020大平台生态系统,金融子生态是其重要的一部分:此前公司公告拟以自有资金1亿元人民币成立“步步高支付科技有限责任公司”,以及本次拟成立小额贷款公司,均为建立金融子生态的重要步骤。预计在未来步步高的本地化020大平台生态系统中,其完整的金融子生态包括:互联网支付、互联网理财、供应链金融、消费金融、民营银行、互联网征信等。
打造供应链金融,培育新的利润增长点:零售企业具有从事供应链金融和消费金融的先天有利条件,此次拟成立小额贷款公司是打造供应链金融的重要举措。根据相关政策测算,步步高小额贷款公司每年营业收入的上限约为1亿元,净利润的上限约为5000万元,以75%权益、收购南城百货后新股本测算可增厚元;相对于原2015年盈利预测增厚6.38%。
维持“强烈推荐”:2014年,电商巨头、快递公司、地产公司、物业公司、IT创业者等纷纷在本地化020、社区020领域发力,而同时具备实体零售思维和互联网思维的步步高本地化020大平台战略模式最清晰,最具成功潜质。预计公司2014-16年EPS分别为0.78、0.83和0.85元(考虑南城并表),给予2015年25倍PE,目标价20.76元,维持“强烈推荐”。中投证券
诚通集团属于重点央企,改革预期强烈。中国诚通控股集团是积极推进改革重点央企之一。为推进国有企业混合所有制员工持股工作,国资委改革局王润秋副局长于今年6月曾前往诚通集团调研员工持股情况,并重点就诚通集团员工持股的做法和成效、引入员工持股后企业内部机制转变、激励效果和公司治理,以及引入员工持股过程中存在的问题和政策建议等,与参会人员进行讨论。我们判断,诚通集团改革进度将很快进入改革程序。
继引入普洛斯后,混合所有制改革或进入加速兑现期。今年8月,普洛斯的引进,将极大提高现代物流战略发展进程。但之前受到管理体制制约以及物流经验缺乏,公司的现代物流转型实质上比较缓慢。我们认为央企改革加速推进,是公司转型的前置条件,引入普洛斯的战略调整和公司改革将加速兑现。
由于央企改革推进加快,诚通集团可能是较早推进的央企之一,中储股份的引进普洛斯的战略调整和公司改革将进入兑现期,在此继续提示“买入”,重点推介。宏源证券
人工成本和租金成本长期攀升背景下,服务自动化是大趋势:随着人工成本和租金成本攀升,未来中国将从工业自动化迈入服务自动化时代,其中自动贩卖机作为服务自动化的重要方向前景广阔。目前我国自动贩卖机整体保有量仅32万台,相比于日本509万台和美国461万台的规模依然非常微小,人均占有量仅为日本的1/180。
三全盒饭贩卖机将成为公司长期增长点,未来2-3年显著增厚收入利润:三全盒饭机引领餐饮服务自动化变革。1)盒饭机解决白领午餐便利性和性价比问题,需求量巨大。罗森和全家快餐收入规模已超过400亿,全家在上海楼宇午餐销售每天单点达300份;预计三全盒饭机单台年收入可达到21万,净利润可达到3万,网点数量达到5,000个时收入、利润分别有望达到10亿、1.4亿。2)品类延伸空间大,未来配餐、饮料、水果产品均有望上线。
三全鲜食不仅仅是盒饭机,APP+屏幕广告增值服务值得期待:1)三全鲜食APP打造成白领的备选食堂,我们预计当网点达到1万台时,活跃用户300-500万,三全鲜食有望打造成针对都市白领冷鲜食品的垂直电商。2)三全盒饭机自配液晶屏,根据分众数据,一线城市每块屏广告收入高达6-10万元。未来三全盒饭机广告开发价值巨大。
预计盒饭机毛利率38%,净利率14%:我们预计每台机器年收入21万,毛利润8万,年租金成本、设备折旧成本、物流配送成本各约1万元。每台机器净利润可达3万元,净利率14%。考虑到广告增值服务,预计净利率可达19%,远高于三全当前2%的净利率。当网点规模达到5,000个时,其利润贡献便可达到三全当前整体利润水平。
三全净利润与收入严重不匹配,未来净利率向上趋势明确:公司14年净利率仅2.2%,即便不考虑龙凤亏损,三全自身净利率也仅为4%,其净利率之低在消费品龙头中属少数。我们认为随着行业竞争从以价格渠道的竞争向以产品驱动的竞争转型,行业净利率提升是大趋势,同时盒饭机将显著增厚公司利润,三全未来提升潜力极大。我们预计公司明年收入61亿,1.3倍的市销率明显低于大众食品3倍的平均数值。
目标价30.20元,买入评级:我们看好公司明年基本面改善+新产品新业务转型带来的增长亮点,维持买入评级。按照2015年61亿收入与2倍市销率,目标价为30.20元。中银国际
卫宁软件与阿里健康合作点评报告:携手阿里,共饮健康
卫宁软件300253计算机行业
事件：公司公告与阿里健康(00241.HK)建立战略合作关系,围绕公众健康服务的需求和健康服务业的发展趋势,在医疗服务、健康服务、药品流通与监管、医保风控等方面开展合作。
我们的分析与判断
(一)、携手阿里健康,相拥大阿里。
公司与阿里健康将围绕公众健康服务的需求和健康服务业的发展趋势,在医疗服务、健康服务、药品流通与监管、医保风控等方面资源共享、相互协作,共同营造面向患者、医生,联动医院、保险、药品等多部门,集线上线下一体化的健康服务新业务及其生态圈。此外,还将共同促使各类医疗卫生服务应用系统部署到阿里云中、打通支付宝等,双方还保有积极开拓其他相关领域业务合作的愿望。
(二)、合作或以医药电商为切入点。
处方是制约医药电商发展的一大问题,阿里健康目前模式均为C端驱动,患者拍照上传。卫宁拥有his和cis资源优势,以及临床知识库,加上医保控费项目的纷纷落地和大力扩张,卫宁掌握了大量处方信息。合作或首先在支持阿里健康的药品电子监管服务基础上,共同探索电子处方的有效共享和市场应用。
(三)、合作互补,互利互进。
卫宁拥有大量his、cis医院客户,医保控费优势明显,继山西省后捷报频传,掌握大量医疗数据其中包括电子处方。阿里健康从C端试图颠覆用药习惯,倒逼医药分开。二者将在健康服务,医疗服务,支付,药品流通及监督,云医院等合作互补,该合作在开拓市场和创新服务方面相互存在较大的互补性,有利于双方在健康服务业和医药卫生信息服务领域的拓展,有助于提升各自的运营空间和营运效率实现未来市场的扩张。
(四)、拥抱阿里,公司入口价值得以体现。
公司是医疗信息化领域的龙头企业,上市后外延步伐加快,再加上内生增长,领先优势不断扩大。而医疗健康行业最优质的医生资源在公立医院,最大的医药销售渠道在公立医院,绝大部分也是去公立医院就诊,颠覆医疗健康行业必须要撬开公立医院的大门。
卫宁拥有最广泛的医院资源,与阿里健康合作是公司细分领域龙头入口价值的体现。
投资建议：拥抱阿里有望形成优势互补,公司对医疗行业的理解加上阿里的互联网思维将使公司在医疗健康领域的拓展更加顺利,空间也更为广阔。预计公司2014-2016年EPS分别为0.58元、0.85元、1.20元,维持“推荐”评级。
风险提示：合作不及预期(银河证券沈海兵吴砚靖)
联化科技:工业业务继续稳定增长,未来仍有发展动力
联化科技002250基础化工业
事件:公司公布业绩快报,2014年1-12月实现营业收入39.90亿元,同比增长18.46%,归属于上市公司股东的净利润5.51亿元,同比增长22.54%,基本每股收益0.69元,其中4季度单季度基本每股收益0.23元。
主要观点:
1.工业业务继续稳定增长。报告期内公司营业利润率和净利率分别提高0.99个0.46个百分点至16.62%和13.81%,主要是由于毛利率较高的工业业务同比增长17.45%。
2.未来仍有发展动力。盐城联化新增定制农药中间体项目2015年上半年有望试生产,二期土建项目也已经开始进行,并且已经确定了6-7个项目建设计划,二期项目按照建设期2-3年来看,预计二期项目将于2016-2017年投产;台州联化医药中间体项目已于2014年下半年满产,毛利率比中试时有所提高,预计随着公司医药中间体客户不断开发,未来预计医药中间体项目还将增加部分品种;德州联化光气最多可用到4万吨,目前已用1-1.3万吨,德州联化目前还有二期370亩土地,计划今年开始设计建设,二期定位为生产型,预计建成后效益要好于一期项目。预计公司2014-2016年资本开支有望达到15-18亿元,不断增加的新项目是保证公司未来持续增长的动力。
3.油价下跌对公司影响不大。公司订单分两部分,一部分是已经签订合同的了,有些原料有点调整,但不完全是油价下跌造成的,对成本有些降低。还有一部分定制加工的,客户提供原料或者客户制定原料品种,这些跟公司原料价格没什么关系,大部分都是定制加工的,所以关系不大。
盈利预测和投资评级：我们预计2014-2016年公司EPS分别为0.69元和0.89元和1.11元,对应的PE分别为22倍和17倍13倍,我们看好公司的定制模式以及未来新增项目带来的持续快速增长,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:新项目投产进度晚于预期;医药中间体客户开拓受阻。(方正证券周铮程磊)
科陆电子:储能和海外业务有序推进
科陆电子002121电力设备行业
事项:科陆电子公告:公司与山东电力工程咨询院有限公司、深圳市新源盛拓投资有限公司共同出资1000万元设立深圳鲁电电力设计研究院有限公司。
另据媒体报道:
1月26日,储能产业重大课题研究规划建议暨中国化学与物理电源行业协会储能应用分会筹备工作会议在北京召开,科陆电子被提名为唯一的理事长单位,公司董事长饶陆华被提名为理事长。
电力设计院的成立是公司战略转型的重要举措。
合资公司注册资本1000万元,电力工程咨询院认缴出资额为400万元,占注册资本的40%;公司认缴出资额为400万元,占注册资本的40%;新源盛拓认缴出资额为200万元,占注册资本的20%。
投资标的公司的经营范围为:项目管理、工程咨询及服务、电力设计、工程勘察、工程总承包、技术经济及造价咨询、评估、环保工程设计、安全评价;承担国内外电力工程、清洁能源及能源综合利用等各类工程;设备、材料的制造、采购、销售及成套;备案范围内的进出口业务;对外承包工程和派遣境外工程所需劳务人员。
电力工程咨询院具有甲级资质并拥有丰富EPC及项目设计经验,合资公司的设立是公司由新能源、智能配电网的设备制造领域向整体项目解决方案提供商、EPC项目总包商转型的重要布局。
电力设计院的成立有利于公司海外项目的拓展。
2014年8月,科陆电子携手华为共建40kW/384kWH喀麦隆光伏微电网系统,包括高效光伏发电、深循环胶体电池储能、智能光储一体电站、低压输配电线路、节能路灯系统、智能监控调度管理等,是一套以科陆电子自主研发的光储一体电站产品为核心的具备世界先进水平的光伏微电网系统。科陆电子承担项目的工勘、设计、供货、工程督导、系统调试、项目交付等关键工作,是向客户提供的交钥匙工程。
喀麦隆工程是公司携手华为开拓海外业务的第一步,而电力工程咨询院在海外具有丰富的案例经验,合资公司的设立将更有利于公司开拓海外市场。
储能行业分会的成立将有利于我国储能技术研发和标准体系建设。
储能作为推动新能源产业发展的最关键技术,在新能源并网、电动汽车、智能电网、微电网、分布式能源系统、家庭储能系统、无电地区供电工程乃至未来能源安全方面都不可或缺,大规模储能技术在电网的发电、输电、配电、用电四大环节都拥有十分重要的作用。
储能行业分会是我国储能产业唯一专注应用领域的非营利性社会团体,并将成为政府对行业管理的参谋和助手,以及政府、科研机构和企业联系的桥梁和纽带,会议将通过分析我国新能源产业发展现状,探索出适合我国国情的储能商业化运营模式,并对我国储能技术研发和标准体系建设起到推动作用。
成为理事长单位和理事长充分公司在储能产业中的领导地位。
一般来说,行业协会的理事长是协会的法定代表人,其职责一般包括召集和主持会员代表大会、理事会(或常务理事会)、检查会员代表大会、理事会(或常务理事会)决议的落实情况、提名协会秘书长人选以及代表本协会签署有关重要文件公司及董事长能在首届协会任期内便被提名为理事长单位和理事长,充分展示了公司在储能产业中的领导地位,另外,此事对于公司储能业务的拓展也将起到积极的推动作用。
业绩确定性强,储能和海外业务提升估值和发展空间,维持“买入”评级。基于最保守的判断,我们预计公司2014/2015/2016年,净利润分别为1.11/2.53/3.72/亿元,同比增长分别为28.7%/128.5%/47.1%,每股收益分别为0.28/0.64/0.94/元且业绩有超预期可能。维持对公司“买入”评级。(国信证券杨敬梅黄道立)
世联行:定增打开世联与搜房合作整合想象空间
世联行002285房地产业
事项:世联行发布非公开定增方案修订稿,同时与华润元大签订不超过1.47亿的基础信贷资产转让协议。
平安观点:
华居天下股权变更利于定增加速推进,莫天全承诺打开世联与搜房合作整合想象空间。从公司公布的定增方案修订稿来看,最大改动为战投方华居天下(认购9026万股,占公司发行后总股本的10%)实际控制人由搜房网变更为搜房网执行主席莫天全,此前由于搜房网注册地在国外,相关资质审核较慢,华居天下控制人变更为自然人莫天全,将利于加快公司定增方案的审批进度。同时,莫天全承诺“在华居天下持有世联5%以上股份期间,本人及本人控制的其他公司、企业或者其他经济组织未从事与世联行及其控制的其他公司、企业或者其他经济组织现有的业务相同或类似且构成竞争关系的业务。”此前世联与搜房利用双方在网络资源和线下销售的互补关系形成双赢,随着世联布局小额贷和互联网业务,与搜房网不可避免将存在业务重合和竞争关系,如世联的家圆云贷与搜房的天下贷。莫总的承诺打开了未来世联和搜房金融等相关重叠业务的合作整合想象空间。
定增提升资金实力,进一步夯实行业领导地位。公司2014年先后收购厦门立丹行和青岛荣置地,并多次以资产证券化形式扩大小额贷款规模,本次定增公司合计将募集资金11.4亿,为未来公司业务规模扩张、收购兼并以及小额规模扩张提供充足弹药,有助于进一步夯实公司在传统代理销售和新兴小额贷款业务上的领先地位。
小贷业务持续爆发,P2P方向值得期待。公司与华润元大签订不超过1.47亿的基础信贷资产转让协议,目前累计转让信贷资产7.66亿,小额贷款业务持续爆发。
维持公司”强烈推荐”评级。预计公司2014-2016年EPS分别为0.51元、0.61元和0.71元,对应PE分别为39.1倍、32.7倍和28.1倍。公司小贷业务发展迅速,未来P2P方向值得期待,传统代理业务重启收购扩张之路,有望迅速提升区域规模,未来与搜房合作想象空间巨大,维持“强烈推荐“评级。
风险提示:P2P业务进度不及预期风险;定增推进不及预期风险。(平安证券王琳杨侃)
三花股份:资产注入三花微通道,提升盈利和估值预期
三花股份002050机械行业
增发股份收购资产及募集配套资金预案。根据预案公告,公司计划向浙江三花钱江汽车部件集团公司发行股份收购其持有杭州三花微通道换热器有限公司的100%持股,预估值12.8亿元,发行103,559,871股;同时,计划非公开发行方式募集配套资金4亿元,用于三花微通道“在墨西哥建设微通道换热器生产线项目”、“新增年产80万台换热器技术改造项目”,以及向三花微通道补充营运资金。三花钱江是公司控股股东三花控股的全资子公司,此次收购构成关联交易。
微通道换热器市场潜力巨大,资产注入将提升上市公司价值。微通道换热器高效、节能、节凑、轻巧,是传统铜管翅片式换热器替代产品,在同等机组性能下,体积减少30%,重量减轻50%,制冷剂充注量减少30%,且所用铝材百分之百可回收,已在汽车行业得到充分验证。全球换热器用于制冷空调、食品冷链等领域的风冷式换热器总规模500亿元以上,微通道换热器现有实际比例不到5%,典型蓝海市场。空调能效标准提升、空调制冷剂替换等因素推动微通道换热器开始在空调制冷行业普及。三花微通道在空调微通道换热器领域全球市场份额已达到31%,市场领先优势明显,凭借全球制造基地布局、覆盖全球营销网络体系以及突出研发技术实力,将进入战略机遇期,预测2015-2017年净利润1.1亿元、1.42亿元、1.75亿元,复合增速30%,预估值对应2015年PE不足12倍,明显低于可比估值,资产注入将提升上市公司价值20亿元左右,并将优化上市公司产品结构,提升未来整体生产规模和盈利能力。
未来业绩弹性有望持续释放。1)目前一二级高能效变频空调占比仅20%左右,提升空间很大,公司是节能阀龙头;2)商用部品市场重点推进,热泵变频控制器、高低压传感器等智能控制系统集成产品实现突破;3)德国三花亚威科亏损状况预计大幅改善,未来将贡献重要利润增量;4)此次资产注入进一步提升盈利能力。
维持“增持”评级:鉴于相关审计、评估工作尚未正式完成,暂不考虑并表,预计2014-2016年EPS为0.67/0.78/1.01元,考虑此次资产注入提升估值预期,给予2015年23-26X估值,对应价格区间17.94-20.28元,维持“增持”评级。
风险提示:微通道换热器在制冷空调领域应用仍处在逐步导入阶段。(华泰证券李艳光张立聪)
思美传媒:严冬即过,暖春随来
思美传媒002712传播与文化
事件:1月26日,公司股价大涨10%,同日公告小非减持计划。
点评:
小非解禁利空有限。1月23日思美传媒小非解禁,26日公司公告持股5%以上股东减持计划。公司第二大股东吴红心本次解除限售后可上市流通股份数量为175万股,预计未来12月内通过大宗交易、集中竞价的方式减持。我们认为本次小非解禁利空有限,大宗交易的方式可减小对股价的直接冲击,且23日公司股价走势已表现出利空释放,因此未来对公司股价影响有限。
思美传媒或将进入快速成长阶段。我们认为2014年末公司限制性股权激励的推出,已推动其未来发展进入上升通道,对公司的利好主要体现在三方面:其一,大力调动核心骨干的工作积极性,提高团队凝聚力和公司整体运营效率;其二,促使公司高管采取更加积极的发展战略;其三,外延式发展有望享受数字营销行业红利。我们预计思美传媒未来在外延式发展方面将提高执行力度,有利于公司完善业务结构,为客户提供更好的整合营销解决方案,从而获得新客户、提升市场占有率。2015年公司发展值得期待。
盈利预测及投资建议:我们肯定思美未来的发展空间,预计公司若在原有传统媒体业务稳定发展的基础上加强互联网广告布局,未来成长空间巨大。目前总市值约47亿,我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为18.94、22.83、29.68亿,同比增速为15.60%、20.50%和30.00%;归属于母公司净利润分别为0.80、0.94和1.17亿元。对应EPS分别为0.94、1.11和1.38元。维持“买入”评级。
风险提示:大盘股资金流动对小盘股产生影响,外延式发展预期落地时间不确定,2014年年报业绩不佳。(齐鲁证券谢刚)
